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                                資訊 1 18 中文網 1581 綜合分析 583591 一家之言|央行降準對棉市如“雪中送炭” 2018-10-09 11:23:48 liwei
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                                一家之言|央行降準對棉市如“雪中送炭”   
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                                2018-10-08    條評論

                                以下內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

                                近日央行宣布,自20181015日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用于償還1015日到期的約4500億元中期借貸便利(MLF),這部分MLF當日不再續做。除去此部分,降準還可再釋放增量資金約7500億元。強調釋放約增量資金,可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源,提高經濟創新活力和韌性,增強內生經濟增長動力,推動實體經濟健康發展。業內分析,此輪降準的關鍵點有兩個:一是一次下調存款準備金率1個百分點,而不是常見的0.5個百分點,力度非常大,時間點和降準幅度都超預期;二是并沒有使用駕輕就熟的定向降準,而是堂堂正正的全面降準。

                                那么央行降準對棉花和紡織產業有哪些影響呢?筆者看法歸納如下:

                                其一、對籽棉、皮棉價格的止跌企穩乃至反彈起到支撐作用。從調查來看,9月中旬以來新疆籽棉收購價格整體回落0.2-0.3/公斤(含手采、機采棉),2018/19年度皮棉銷售報價下跌超過800/噸,鄭棉CF1901合約價格下跌達到1300/噸以上(跌幅8.13%),導致貿易商、棉花加工企業和農民恐慌情緒濃重。央行大規模降準且增量資金重點投向小微企業,利于軋花廠、棉花貿易商、紡織廠等獲得信貸資金支持,整個產業鏈資金壓力緩解,收購和產銷信心得到恢復。

                                其二、對榨油廠、短絨廠等信貸需求依賴較大的企業有利好,棉籽交售價格有望繼續上行,緩解軋花廠成本壓力。隨9月份國內棉花采摘、收購、加工提速,疆內外棉油廠、短絨、漿粕等行業也迎來久違的產銷兩旺,但對于大部分中小油廠、短絨企業而言,近幾年申請銀行貸款的難度越來越大,直接制約了棉籽等收購和加工,央行降準釋放流動性利于油廠等棉副企業現金流補充,棉籽交售價逐步走高刺激軋花廠放量收購。

                                其三、利于棉紡織企業提前采購2018/19年度新棉,補充原料庫存,提高紗布、服裝等產品競爭力。從時間上來看,進入10月份以后國內各棉紡織廠、服裝企業都要面臨回收貨款、及時還貸的壓力,再加上競拍儲備棉已占用一定量流動資金,一旦出現棉紗、坯布、服裝銷售減緩甚至滯長,棉花中下游產業鏈資金問題就比較突出,高品質新棉的補庫期很可能后延至11月中旬前后,不利于皮棉、籽棉價格企穩,農民收益受到損害,降準至少階段性破解了部分紡織、服裝企業的資金困局。

                                其四、緩解中美貿易戰等利空因素對我國紡織、服裝企業的沖擊,利于棉花、棉紡織企業接單并安排生產。從調查來看,由于擔憂美方對中國剩余2600多億美元進口商品加征關稅的預期,國內一部分紡服企業、外貿公司已大幅減少或拒接美方訂單,市場恐慌情緒較濃。“十一”期間美元指數再次上破95,對大宗商品反彈形成打壓,ICE主力合約一度跌破76美分/整數關口,鄭棉多頭也成了驚弓之鳥,央行降準不僅釋放資金流動性,更給了企業對抗外圍風險的底氣和信心。(胡言)

                                (責編:李偉  電話010-58931122-286

                                 

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