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                                一家之言|棉價下跌之后 市場更健康了?   
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                                2018-09-29    條評論

                                引言:9月下旬以來,內外棉雙雙走弱,外盤暴跌破位的同時鄭棉也急速下挫,國內現貨隨之紛紛下調價格。這讓看多棉花慢牛格局的眾多業者有點開始迷漫,在供需缺口逐漸突顯的格局下,棉價下跌是否合理呢?

                                首先,近期期貨價格下跌突破16000/噸關口,現貨皮棉承壓下調,以占比最大的新疆棉為例,當前2017/18年度3128級皮棉主流價格為15700-16500/噸,較9月上旬下跌300-500/噸,較去年同比略高200-400/噸。按目前新疆新季機采籽棉價格折算皮棉成本為15000/噸左右,軋花廠預售毛重價格15800-16600/噸,基本可以承接當前陳棉價格。下旬新疆籽棉收購價格下調后,部分軋花企業表示加工成本壓力有所減輕。

                                其次,從市場涉棉環節來看,棉價下跌,影響最大的應該是棉農、囤貨貿易商等,而實際情況來看,近些年國家對棉農實施目標價格補貼,保障了農民收益。筆者在新疆考察時,部分棉農吐露真言,這些年真的感謝國家補貼,為農民吃了定心丸。雖然近期個別地區棉農為獲得更高利潤,抵制低價收購籽棉,但不可忽視的是棉農屬于定價環節弱勢群體,大多只能聽之任之。退一步講,國家補貼政策下,棉價下跌,棉農也不會虧本。對于囤貨貿易商來說,由于使用期貨套保、點價銷售等對沖方式,也使此環節風險有所下降。因此,從這個角度來說,當前棉價下跌是可接受的。

                                再次,雖然中美貿易戰升級引起棉價大跌屬意外因素,但下游需求恢復緩慢,紡織企業庫存高位,現貨成交難有好轉,從基本面看棉價下跌也屬理所當然。根據對山東、河北、江蘇等地企業調研,今年下游多以銷定產,因前期市場看漲預期的影響,提前布局囤貨較多,市場需求利好釋放有限。與此同時,企業逐漸轉向采購新棉的意愿增強,市場價格下降,更有利于降低成本。

                                最后,“物極必反”的道理大家都明白,下跌必然引起反彈。國儲棉庫存低位已是不爭的事實,供需缺口逐漸顯現,長線看多也是必然之舉。由此,今年眾多投資者對棉市高度關注,較多人士或重在觀望該哪個點位入市。期貨下跌,或更推動更多做多資金下定開倉。所以,棉價下跌或使反彈更有力度,也能使上漲通道更為暢通。(曙光)

                                (責編:楊舫 電話:010-58931122-252

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