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                                資訊 1 18 中文網 1581 綜合分析 583391 一家之言|進入收獲季節 棉價前景不樂觀 2018-09-25 15:37:13 liwei
                                你現在的位置是:首頁 > 國內棉花 > 一家之言
                                一家之言|進入收獲季節 棉價前景不樂觀   
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                                2018-09-25    條評論

                                以下內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

                                917日美國再次對中國2000億美元商品加收關稅打破了棉花小幅整理的節奏,在當晚中國也對美國600億美元商品加收關稅后,ICE棉花大跌帶動國內棉花期貨破位下跌,CF1901一度跌破了16000/噸關口。雖然此后期貨價格略有反彈,但目前新棉逐步上市,加上棉紗下游需求慘淡,國內棉花供給充足的現實將會壓制價格反彈,年底前很難再回升到17000/噸之上。

                                首先,中美貿易戰升級無論從需求和心理上都在利空棉花。美國時間917日,特朗普政府發表聲明宣布將于924日起對約2000億美元的中國產品加征10%進口關稅,并將于201911日起將稅率提升至25%。特普朗同時警告稱,若中國對美國農戶或產業采取報復行動,將立即訴諸第三個階段,另外對約2670億美元進口商品征收關稅。如果美國最終繼續對中國進口商品加稅,就意味美國對所有中國出口美國的產品征收懲罰性關稅。此次加稅給棉花市場帶來兩方面影響:一是原來認為2000億美元商品關稅或許通過談判來消除,中美貿易戰會降溫,但結果是越演越烈,中國在本周一聲明退出近期的中美貿易談判,可以說心理的預期與事實不斷形成反差,看漲棉花價格的觀點繼續削弱;二是此次2000億美元加稅商品中,雖然不涉及到服裝,但包括全部種類的紡織紗線、織物、產業用制成品以及部分家用紡織品等,涉及產品年出口額超過40億美元,對我國棉花需求有一定負面影響。

                                其次,中國和美國棉花豐收,供給充足決定價格難以上漲。盡管中國新疆在5月份出現異常天氣對棉花有一定影響,但后期陽光充足棉花產量預計仍小幅增產。美國棉花雖然良好率落后于去年,但棉花吐絮率和結鈴率都比去年略高,923日當周美國棉花收割率為16%,高于去年同期的14%。因此美國農業部將中國2018/19年度棉花產量調高至598.7萬噸,美國調高至428.5萬噸,巴西調高至217.7萬噸。對于國內來說,9月份儲備棉輪出仍在繼續進行中,而新棉在9月底開始大量收購,沒有供給短缺時間窗口,何況棉紡企業平均庫存在40天左右,大的棉紡廠庫存在3個月,短期內很難有補庫存的需求。

                                最后,老倉單逐步退出,而新倉單將會接踵而至。自9月份以后,期貨倉單開始逐步減少,按照CF1809合約到期計算,交割量為2012張,只相當于1.1萬張倉單的五分之一,剩余的1萬張倉單只能在CF1901合約上交割或持有者主動注銷,CF1901的倉單壓力會更大。在老倉單緩慢退出時,2018/19年度新倉單將會在11月份陸續出現,新疆棉交割時升水較大,普遍升水500-600/噸,升水1000/噸的倉單也經常可見。雖然現在新疆皮棉成本價較高,但后期價格逐步回落是趨勢,成本在16500/噸的皮棉交割到CF1901合約16000/噸都不虧(有500/噸以上升水),今年交割倉庫繼續出現大量倉單已經不是新鮮事。在供求平衡下,倉單作為顯性庫存變化仍將會對行情有一定影響力。

                                目前棉花的季節性壓力將逐步體現出來,因中美貿易戰影響,國內棉紡企業下游訂單出現了旺季不旺的現象,加上棉花庫存仍比較多,在供給和需求明朗下,棉花價格難以出現較大反彈,而根據去年收獲季節性的表現來看,如果一旦下跌趨勢形成,將會持續到年底。(宏源期貨  肖鋒波)

                                (責編:李偉  電話010-58931122-286

                                 

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